浙江龙盛(600352.CN)

浙江龙盛:染料及中间体业务稳健增长,房地产业务推进顺利

时间:18-04-10 00:00    来源:兴业证券

事件:浙江龙盛(600352)发布2017年年报,报告期内实现营业收入151.01亿元,同比增长22.22%:实现营业利润34.06亿元,同比增长9.80%;实现归属上市公司股东的净利润24.74亿元,同比增长21.92%,按最新32.53亿股的总股本计,实现摊薄每股收益0.76元,每股经营性净现金流-0.08元。

其中第四季度实现营业收入38.84亿元,同比增长19.5g%;实现营业利润8.78亿元,同比下降17.92%;实现归属上市公司股东的净利润6.01亿元,同比下降0.4g%;折合单季度EPS为0.18元。

公司同时发布2018年一季度业绩预增公告,预计2018年第一季度业绩同比增加50,000万元到65,000万元,同比增加100%到130%,扣非后同比增加25,000万元到30,000万元,同比增加50%到60%。

维持“买入”评级。浙江龙盛2017年业绩同比稳健增长,主要由于环保监管趋严以及纺织服装行业复苏,公司染料及中间体产品量价齐升。

浙江龙盛作为全球染料龙头企业,依托领先的环保技术处理能力,建立起完善的染料一体化产业链,且通过收购德司达及开发其他特殊化学品,公司正逐步迈向“世界级特殊化学品生产服务商”。在环保日趋严格的大背景下,染料行业景气度有望回升,公司竞争优势有望进一步凸显。公司收购上海核心区域大体量优质地块,当前一线城市核心区域土地资源日益紧缺,相关资产升值空间巨大,房地产业务未来有望为公司贡献巨大业绩。

我们预计2018-2020年EPS分别为1.11、1.28、1.53元,维持“买入”评级。